Investment-Barometer: Zinserwartungen fallen, Gold ist gefragt und bei Aktien sinkt der Optimismus

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Das City-Investmentbarometer
Grafiken, Daten und Tabellen
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Besonders das um 20 Punkte (von +9 auf -11) gefallene Zins-Sentiment ziehe das Gesamtbarometer dabei nach unten. Damit ist die vom Allzeit-Tief im dritten Quartal 2019 ausgehende Erholung bei den Zinserwartungen jäh gebrochen. 

Nur noch 11 % glauben an steigende Zinsen (Q1 2020: 29 %).

 

An eine Seitwärtsbewegung bei den Zinsen gehen nun ganze 65 % aus (Q1 2020: 44 %). Für die mittlere Frist ergebe sich ein ähnliches Bild: Auch hier seien die Befragten nicht davon überzeugt, dass die Zinsen in der Eurozone steigen werden. Nur knapp 12 % hielten ein solches Szenario noch für wahrscheinlich (Q1 2020: 32 %). Mit einem Anteil von zwei Dritteln glaubten auch hier die Mehrheit der Anleger (66 %) an einen anhaltenden Seitwärtstrend der historisch niedrigen Zinsen für das kommende Jahr. 

 

Preis der Feinunze Gold wird steigen

 

In logischer Konsequenz seien die Marktteilnehmer hingegen deutlich optimistischer, was physisches Gold anbelangt: Das Gold-Sentiment ist von 24 Punkten im Vorquartal auf 37 Punkte geklettert. Das macht sich auch in den Kurserwartungen bemerkbar. So gingen mit 54 % und damit mehr als doppelt so viele Befragte wie in Q1 (24 %) davon aus, dass der Preis der Feinunze kurzfristig steigen wird. Auch mittelfristig erwarten nun über die Hälfte der Befragten steigende Preise für das Edelmetall (51 %). 

 

Uneinheitliches Bild bei den Aktien

 

Bei Aktien hingegen ist das Bild weniger einheitlich. Kurzfristig, also auf Sicht von drei Monaten, sind Bullen und Bären bei den europäischen Aktien fast gleichauf. Die Bullenquote der Befragten liegt bei ungefähr 30 % (Q1 2020: 31 %). Mit 28 % der Anleger ist das Bärenlager ähnlich groß. Auf Sicht der kommenden 12 Monate wendet sich dieses Bild und die Bullen sind deutlich in der Mehrheit: Mittelfristig rechnen ganze 50 % (Q1 2020: 44 %) mit steigenden Notierungen und lediglich 22 % (Q1 2020: 19 %) mit fallenden Aktienkursen.

 

Abnehmender Optimismus bei den US-Aktien

 

Für US-Aktien lässt sich in Q2 abnehmender Optimismus erkennen. Während im Vorquartal noch etwa gleichviele Befragte von kurzfristig steigenden (32 %) bzw. sinkenden Kursen (35 %) ausgingen, hat sich in Q2 mit 28 % (steigend) und 37 % (fallend) nun eine Differenz von beinah zehn Prozentpunkten herausgebildet. Nachdem das Gesamt-Sentiment im letzten Quartal noch bei 19 Punkten lag, hat es trotz anhaltender Corona-Auswirkungen nur einen Punkt verloren und steht im zweiten Quartal 2020 nahezu unverändert bei noch 18 Punkten. Das Gesamt-Sentiment kann Werte von -100 bis +100 Punkten einnehmen. pm, ots

 

English version

 

The overall sentiment of the Citi investment barometer Q2 2020 is slightly clouded after the first recovery wave following the corona crash. In particular the interest rate sentiment, which fell by 20 points (from +9 to -11), is pulling the overall barometer down. This means that the recovery in interest rate expectations, which had started from the all-time low in the third quarter of 2019, has been abruptly broken. Only 11 % still believe in rising interest rates (Q1 2020: 29 %).

 

A full 65% now expect interest rates to move sideways (Q1 2020: 44%). A similar picture emerges for the medium term: Here, too, the respondents are not convinced that interest rates in the Eurozone will rise. Only just under 12% still considered such a scenario likely (Q1 2020: 32%). With a two-thirds share, the majority of investors (66%) also believed that historically low interest rates would continue to move sideways in the coming year. 

 

Price of the fine ounce of gold will rise

 

As a logical consequence market participants are much more optimistic about physical gold: the gold sentiment has climbed from 24 points in the previous quarter to 37 points. This is also reflected in price expectations. For example, 54% of those surveyed, more than twice as many as in Q1 (24%), assumed that the price of the troy ounce would rise in the short term. Also over the medium term, more than half of the respondents now expect the price of the precious metal to rise (51%). 

 

Mixed picture for stocks

 

The picture is less uniform for equities, however. In the short term, i.e. on a three-month horizon, bulls and bears are almost on a par for European equities. The bull rate among the respondents is around 30% (Q1 2020: 31%). With 28 % of investors, the bear camp is similarly large. Looking ahead over the next 12 months, this picture is changing and bulls are clearly in the majority: over the medium term, a full 50% (Q1 2020: 44%) expect prices to rise and only 22% (Q1 2020: 19%) expect share prices to fall.

 

Declining optimism in US equities

 

For US equities, Q2 shows signs of waning optimism. While in the previous quarter roughly the same number of respondents still expected short-term price rises (32 %) or declines (35 %), in Q2 a difference of nearly ten percentage points has now emerged, at 28 % (rising) and 37 % (falling). After the overall sentiment was still at 19 points in the last quarter, it has lost only one point despite the ongoing corona effects and remains almost unchanged at 18 points in the second quarter of 2020. The overall sentiment can take on values from -100 to +100 points. pm, ots, mei